На сегодняшний день Россия остается одной из немногих стран, экономика которой продолжает расти устойчивыми темпами на фоне замедления глобального экономического развития. В середине ноября МВФ обнародовал очередной прогноз по темпам роста ВВП различных стран мира в 2001 г. Россия оказалась единственной страной, прогноз роста экономики которой был пересмотрен в сторону повышения (с 3,9% до 4,2%). Между тем, прогноз по росту экономики США в 2001 г. был пересмотрен в сторону понижения с 1,3% до 1,1%, по Германии – с 1,8% до 0,8%, по Бразилии – с 3,5% до 2%. Недавно премьер Михаил Касьянов сообщил о том, что проект закона о бюджете на 2002 год, принятый Государственной Думой в 3-м чтении, обеспечивает правительству резерв "для маневра" в объеме 120 млрд. руб. По его словам, снижение мировых цен на нефть на 1 долл. в среднегодовом исчислении приносит потери федеральному бюджету в 700 млн. долл. Таким образом, бюджет будет исполнен даже при среднегодовой цене на нефть в 12 долл. за баррель. Кроме того, предусмотрено создание резерва в 68,6 млрд. руб. на "непервоочередные" расходы, которые откладываются на конец 2002 г. в случае неблагоприятной конъюнктуры мировых цен на сырьевые товары и связанным с этим снижением доходов федерального бюджета. Средства финансового резерва могут размещаться на финансовых рынках в первоклассных высоколиквидных государственных ценных бумагах, в том числе и иностранных правительств.

Свидетельством устойчивости финансового положения России является и то, что агентство Moody's повысило рейтинг обязательств страны, номинированных в иностранной валюте, до "Ва3" с "В2". Кроме того, был повышен рейтинг банковских депозитов в иностранной валюте до "B1" с "B3". Рейтинг облигаций внутреннего валютного транша (ОВВЗ) шестого и седьмого траншей был повышен до "B1" с "B3", рейтинг ОВВЗ четвертого и пятого траншей - до "B3" с "Caa3". Также был повышен рейтинг облигаций федерального займа (ОФЗ) до "B1" с "B3". Прогноз по всем рейтингам - "стабильный". По мнению агентства, российская экономика демонстрирует быстрый рост благодаря благоразумной валютной политике, политической стабильности и структурным реформам. Кроме того, существенно улучшилось обслуживание долговых обязательств. Не исключено, что уже в ближайшее время Россия будет исключена из “черного” списка стран, не предпринимающих мер по борьбе с “отмыванием” денег. Этому в немалой степени способствует явное потепление в отношениях с Западом, наблюдаемое в последнее время.

Другими словами, действие среднесрочных факторов создает благоприятную почву для продолжения подъема на российском рынке. В настоящее время он обладает существенным потенциалом роста, но этот рост носит ярко выраженный спекулятивный характер. Вопреки широко распространенному мнению основным условием реализации данного потенциала является даже не поддержание стабильности на нефтяном рынке, а то, насколько быстро экономики ведущих промышленно развитых стран, особенно США, сумеют преодолеть надвигающуюся глобальную рецессию, поскольку конъюнктура международных сырьевых рынков в решающей степени определяется этим обстоятельством. В случае оживления на мировых финансовых рынках можно с полным основанием ожидать нового ралли российских акций, которое способно продлиться до конца января.